Balancerのwithdrawals-onlyとは？LP退出とBAL財務分配を解説

Balancerの段階的終了で最初に押さえる結論は、withdrawals-onlyになってもLP退出は禁止されないことです。2026年10月30日に対象プールは新規利用を縮小する状態へ移りましたが、公式計画は既存LPの退出継続を前提にしています。ただし、公式画面、運営支援、監視、バグ報奨金まで従来どおり続くとは限りません。

いま行う作業は保有形態で違います。LPを直接持つ人は退出画面、ゲージ預入者はゲージ解除、BALや派生トークンだけを持つ人は2027年の財務分配条件を確認します。LP退出とBAL財務分配は別制度です。本記事は2026年11月1日時点の一次資料を基準に、資産の所在確認から完了判定までを行動順に整理します。投資助言ではなく、BALの購入・売却やLP継続を勧めるものではありません。

30秒で判定：自分が最初に見る場所

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次の表で自分の入口を決めてください。複数に該当する場合は、LPの所在確認とBALの保有形態確認を別々に進めます。「10月30日を過ぎたから消えた」と考える必要はありませんが、確認手段の縮小に備えて棚卸しは早めに行います。

自分の状態	最初に確認する場所	主な節目	進む章
BPTを直接保有	公式告知からたどる旧インターフェースのプール画面	対象プールは2026年10月30日	資産判定→退出手順
BPTをゲージへ預入	旧インターフェースのゲージ画面と取引履歴	解除後にLP退出	資産判定→退出手順
BAL・派生トークンのみ保有	BIP-928と各派生プロトコルの一次情報	第一回は2027年5月末〜11月末予定	BAL財務分配

対象プールかを判定する一次情報は、BalancerガバナンスフォーラムのBIP-928原文と、その後の公式更新です。旧インターフェースのURLを検索広告から探さず、長期利用者向け公式告知内のリンクから進んでください。告知が更新された場合も同じフォーラムの最新投稿を起点にします。

資産判定：BPTが今どこにあるかを調べる

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安全な退出は、ボタンを押す前の棚卸しで決まります。記録する項目は、ウォレットアドレス、チェーン、v1・v2・v3、プールアドレス、BPT残高、ゲージ預入、旧v2流動性マイニング契約、v3バッファー、提携先報酬、過去に使ったSafeです。プール名は似ることがあるため、最終的にはアドレスで特定します。

BPTはBalancer Pool Tokenの略で、プール持分を表すトークンです。ゲージは、BPTを預けて報酬を得る仕組みに使われます。Vaultは複数プールの資産移動を扱う基盤で、プールそのものやゲージとは同じではありません。この関係を分けると、「残高が見えない」と「資産がない」を取り違えにくくなります。DeFiや流動性プールの前提は、DeFiの仕組みと流動性の基礎も参照してください。

資産がある場所	画面・履歴で見えるもの	先に行うこと	最終的に受け取るもの
ウォレットでBPTを直接保有	BPT残高、プールへの入金履歴	プールと退出方式を確認	プール構成資産、または選択した資産
ゲージ	BPT預入履歴、ゲージ残高	ゲージからBPTを解除	解除後のBPT、続いてプール資産
旧v2流動性マイニング契約	旧契約への預入や報酬履歴	公式告知の旧画面で解除・請求可否を確認	BPTと請求可能な報酬
v3バッファー	内部会計上の持分	通常のBPTと分けて該当機能を確認	バッファーから引き出せる対象資産
派生トークン	veBAL・auraBAL・sdBAL・tetuBAL	各制度のBAL復帰条件を確認	条件に応じたBALまたは特別扱い

チェーン・バージョン・アドレスを特定する

過去の入金トランザクションを開き、どのチェーンでどのコントラクトとやり取りしたかを書き出します。次に、公式文書のデプロイアドレスと照合します。Ethereum MainnetのVault、Router、Pool、Gauge関連アドレスは公式のMainnet Deployment Addressesで確認できます。別チェーンには別の一覧が必要で、Mainnetのアドレスを流用してはいけません。

ブロックエクスプローラーでは、入金時の送信先、トークン移動、現在の保有先を順に追います。ウォレットのトークン一覧にBPTがなくても、ゲージへ移した記録があれば残高ゼロとは判断できません。過去に複数ウォレット、Safe、複数チェーンを使った人は公開アドレスごとに同じ確認を繰り返します。

ゲージ・旧契約・バッファー・報酬を探す

ゲージ預入では通常、先にゲージからBPTを解除し、その後にBPTをプールから退出させます。解除と退出は別トランザクションになることがあり、報酬請求も同じ処理とは限りません。長期利用者は現行ゲージだけでなく、旧v2流動性マイニング契約、v3バッファー、提携先報酬分配、旧ウォレットやSafeを確認します。

DAO自身の棚卸しでも、内部会計資産や未請求手数料が確認対象になりました。これは個人の資産が同じ場所にあるという意味ではなく、単純なウォレット残高だけでは全体像をつかめない例です。秘密鍵やシードフレーズを入力して残高を検索するサービスは使いません。公開アドレスの閲覧だけで足りる段階では署名もしないでください。

LP退出手順：解除から完了確認まで

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基本順序は、①公式告知から旧インターフェースへ進む、②正しいウォレットとチェーンを接続する、③ゲージ等からBPTを解除する、④退出方式と受取額を確認する、⑤必要な承認と退出を別々に実行する、⑥エクスプローラーで受取まで照合する、です。画面で対応できるなら、初心者が最初からコントラクトを直接操作する必要はありません。

1. 公式入口を固定する：長期利用者向け公式告知を開き、そこからv1・v2・v3退出とゲージ解除に案内された旧インターフェースへ進みます。
2. 接続情報を読む：ウォレットアドレス、選択チェーン、プールアドレス、バージョンが棚卸し表と一致するか確認します。
3. BPTを解除する：ゲージまたは旧契約に預けていれば解除し、成功後にBPTが次の操作対象へ戻ったことを確認します。
4. 退出方法を選ぶ：比例退出と単一資産退出の見積もりを比較し、受取トークン、数量、最小受取額、スリッページ、ガス代を読みます。
5. 承認と退出を送る：承認先コントラクトを公式アドレスと照合します。承認成功だけでは退出完了ではないため、続く退出トランザクションを確認します。
6. 完了を判定する：エクスプローラーで成功状態、送信先、受取先、トークンアドレス、数量を照合し、取引ハッシュを保存します。

比例退出と単一資産退出を比べる

比例退出は、プールの構成に応じて複数資産を受け取る方法です。単一資産退出は一種類へ寄せるため、交換に相当する価格影響や手数料が生じる可能性があります。どちらが有利かは資産、残高、実行時点で変わり、一律には決められません。見慣れないラップ資産を受け取る場合は、さらに解除が必要かも確認します。

スリッページは、見積もりから実行までの変化をどこまで許容するかという条件です。許容幅を広げれば成功しやすく見える反面、不利な受取額も許します。最小受取額を実数で読み、ガス代についてはEthereumのガス代の仕組みも確認してください。

画面が使えない場合だけ直接操作を検討する

ポジションが表示されない、または必要な操作が提供されない場合は、公式告知から手動退出ガイドを探し、検証済みコントラクトと照合します。関数名が似ていてもv1・v2・v3で引数や対象が違います。誤チェーン、誤アドレス、誤った最小受取額は、失敗や資産損失につながります。

理解できない呼び出しデータを貼り付けず、事前シミュレーションと少額テストを行います。シミュレーションは安全を保証しませんが、明らかな失敗や想定外の資産移動を見つける補助手段です。技術に詳しい第三者へ相談する場合も、秘密鍵ではなく、公開アドレス、取引ハッシュ、公式資料だけを共有します。

退出完了を取引履歴で確認する

ウォレットに承認成功と表示されても、LP退出は終わっていません。承認は指定コントラクトへトークンを扱う権限を与える処理で、退出はプール持分を返して構成資産を受け取る処理です。両者の取引ハッシュを分けて保存し、不要な承認が残っていないかも確認します。

退出トランザクションの状態が成功であること、受取先が自分のアドレスであること、想定したトークンアドレスと数量が記録されていることを確認します。失敗または保留なら同じ操作を重ねず、取引ハッシュから原因を調べます。履歴保存は後日の照合と税務整理にも役立つため、暗号資産の税務記録も参照してください。

結論と日程：10月30日・11月30日の違い

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ガバナンスは秩序ある終了とDAO財務分配を定めるBIP-928を可決し、停止を2027年第2四半期まで延期する後継フォーク案BIP-929を否決しました。したがって、投票前の記事にある延長構想ではなく、可決後の公式更新を基準にします。特定日に全コントラクトと全資産が消える一斉停止ではありません。

時期	主な変更	利用者の確認
2026年10月30日	停止可能な対象プールを停止しwithdrawals-onlyへ。契約上可能なその他プールはプロトコル手数料をゼロ化する計画	BIP-928と公式更新で対象を確認し、アドレスで自分のプールと照合
2026年11月30日	延長申請された一部v3プールの節目、v3 Vaultの停止予定	「v3すべて」と解釈せず、個別状態と最新告知を確認
2027年5月末〜11月末	BAL保有者向け第一回財務分配の予定	LP退出とは別制度として実装・資格・請求先を確認

対象プールは公式更新とアドレスで判定する

10月30日の対象は「停止可能な対象プール」で、全プールへ完全に同じ処理が適用されるわけではありません。パートナーが延長を申請した一部v3プールは11月30日まで稼働する計画で、同日にv3 Vaultの停止が予定されています。「v3なら全部11月末まで」と広げず、BIP-928の更新、旧画面の状態、プールアドレスの三点で判定します。

計画日だけではチェーン上の実行完了を証明できません。予定を一次資料で確認したうえで、接続画面の状態と実際の取引を見ます。withdrawals-onlyは新規利用を縮小しながら既存LPの退出を残す考え方ですが、受取数量まで固定するものではありません。構成資産の残高や価格、退出方式、スリッページ、ガス代で結果は変わります。

注意点：詐欺・誤操作・終了後の運用リスク

段階的終了の局面では、「緊急移行」「補償請求」「期限後は没収」と焦らせる偽サイトに注意します。公式の退出で秘密鍵やシードフレーズを入力する必要はありません。DMや検索広告のリンクではなく、公式フォーラムと公式文書を起点にし、ウォレット接続前にURL、接続チェーン、要求される権限を確認します。一般的な対策は暗号資産詐欺の予防法にもまとめています。

無制限承認やSetApprovalForAllを求められた場合は、対象と必要性を読みます。正規画面に似ていても、承認先が公式一覧と一致しなければ中止します。「サポート担当者」が秘密鍵、シードフレーズ、画面共有や遠隔操作を求めても応じません。ウォレットの種類と権限管理はウォレットの選び方も参照してください。

コントラクト存続と運用支援は別

チェーン上にコントラクトが残ることは、公式画面、開発、監視、インシデント対応、バグ報奨金が同じ水準で続くことを意味しません。BIP-928ではバグ報奨金を2026年10月30日に終了する計画が示されました。報奨金は無欠陥を保証する制度ではありませんが、外部研究者が責任ある報告を行う動機の一つです。

画面がなくても直接呼び出せる場合はありますが、操作を検証する負担は増します。加えて、依存資産の問題、流動性の偏り、ガス代高騰、鍵や権限の管理など、コントラクト単体以外のリスクも残ります。「コードが残るから安全」とも「日付を過ぎたら必ず没収」とも断定できません。

2025年攻撃の範囲を一般化しない

2025年11月3日の主要攻撃について、公式事後報告はv2 Composable Stable Poolの特定実装を対象として説明しています。技術分析では、バッチ交換、低流動性、丸め精度などの条件が検討されました。v3や全プール型が同じ脆弱性の影響を受けたと一般化するのは不正確です。一方、特定実装だけが対象だったことは、他のポジションの安全を保証しません。

自分のバージョン、プール型、アドレスを特定する作業は、過去攻撃の対象確認にも必要です。攻撃被害者向けに回収された資産は、一般BAL保有者へのDAO財務分配とは別枠で扱われます。被害LP向け請求、通常のLP退出、BAL財務分配を一つの「補償」として扱わないでください。

BAL財務分配：開始時期・対象・未確定事項

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BAL保有者向け財務分配は、LPのwithdrawals-only移行と切り分けます。第一回は2027年5月末から11月末までの予定で、BALをバーンし、対象となるDAO財務資産を比例配分で現物受領する設計です。2026年11月1日時点で今すぐ請求できる制度ではありません。第一回へ参加しない場合、後続回の取り分がない設計とされています。

バーンと派生トークンの違い

バーンは対象トークンを使用不能にする処理です。一度バーンしたBALを元へ戻せる前提では考えません。veBALは既存ロック満了後に80/20 BAL/WETH BPTを退出し、BALへ戻して期間内に償還する流れが想定されています。ロック満了、BPT退出、BAL復帰、財務分配への参加は別々の段階です。

auraBALとsdBALは、各プロトコル側が用意する予定の手順でBALへ戻す必要があります。tetuBALは投票で50%相当の特別扱いが採択されました。BAL、veBAL、auraBAL、sdBAL、tetuBAL、LPのBPTは、名称が関連していても権利と操作経路が異なります。Balancerの案内だけで派生トークンの変換が完結すると思わず、各プロトコルの一次情報も確認します。

BAL当たりの固定受取額はまだない

比例配分の受取額は、自分のBAL数量だけでは決まりません。将来のスナップショット時点の対象財務、参加するBALの分母、分配対象外資産、実装費用などで変わります。現在のDAO財務残高を現在のBAL数量で割った試算は、保証額ではありません。市場価格と将来の現物分配見込みを同一視することもできません。

財務分配を目的にBALを買う行為には、価格変動、流動性、実装、法務、期間、分母変化のリスクがあります。本記事は裁定機会を示さず、購入を推奨しません。保有済みの場合も、開始前に実装、監査、対象資格、請求先、受領資産の種類を公式更新で確認してください。

LP資産・DAO財務・攻撃回収資産を分ける

資産区分は三つです。第一は利用者がプールへ預けたLP資産、第二はBAL保有者向け分配の対象となり得るDAO財務、第三は2025年攻撃の被害LP向けに回収された資産です。第三は一般BAL保有者向け財務分配から除外され、別手続きで扱われます。三つを合算すると分配原資を過大に見積もる二重計上になります。

日本居住者は、LP退出、複数トークンの受領、BALバーンと現物分配が税務上どのように扱われるかを個別に確認します。ウォレット、チェーン、プールとゲージのアドレス、承認・解除・退出の取引ハッシュ、日時、受取資産と数量、参照した公式告知を保存し、必要に応じて暗号資産に詳しい専門家へ相談してください。

ケース別の確認例：どこで止まっているかを切り分ける

同じ「引き出せない」という相談でも、原因は一つではありません。BPTがゲージ内にある、違うチェーンを見ている、承認だけ済んでいる、単一資産退出の見積もりが成立しない、画面がポジションを読み込めていない、といった段階を分けます。いきなり直接操作へ進まず、最後に正常と確認できた地点から一段ずつ調べると、誤送信を避けやすくなります。

ケース1：ウォレットにBPTが表示されない

最初に、入金したときと同じウォレットアドレスか、同じチェーンかを確認します。次に入金トランザクションをエクスプローラーで開き、BPTを受け取った後にゲージや別契約へ移していないかを追います。ゲージへ預けていれば、ウォレットにBPTが直接残っていなくても不自然ではありません。旧v2流動性マイニング契約、Safe、集約プロトコルを利用した記憶がある場合も、その送信先を履歴から確認します。

トークン表示を手作業で追加していないだけの可能性もあるため、ウォレット画面の一覧だけを証拠にしません。一方、見知らぬサイトへ公開アドレスを入力した結果として表示された「未請求資産」も、そのまま信用しないでください。公式画面とエクスプローラー上の記録が一致した位置だけを、資産の所在として棚卸し表へ記入します。

ケース2：ゲージ解除は成功したが退出できない

ゲージ解除の取引ハッシュを開き、状態が成功か、どのアドレスへ何枚のBPTが移ったかを確認します。報酬請求だけが成功し、BPT解除が実行されていない場合もあります。旧画面を再読み込みする前に、チェーン上でBPTの移動が記録されているかを見れば、表示遅延と未実行を切り分けられます。

BPTが戻っているのに退出できない場合は、プールのバージョンとアドレス、選択した退出方式、最小受取額、ガス残高を確認します。withdrawals-onlyという表示だけを原因と決めつけず、画面が示す見積もりとエラーを読みます。同じトランザクションを連続送信すると、不要なガス代や重複操作の判断ミスにつながるため、保留中の取引がないことも確かめます。

ケース3：承認は成功したのに資産が戻らない

承認はBPTを指定先が扱えるようにする権限付与で、プールから資産を返す処理ではありません。承認取引の次に、退出取引を署名・送信したかをウォレット履歴で確認します。退出取引が存在しなければ、正しい公式画面へ戻り、受取条件をもう一度読んでから次の処理へ進みます。

退出取引がある場合は、成功、失敗、保留のどれかを確認します。成功ならトークン移動の欄で受取先と数量を照合します。失敗なら資産移動は成立していない可能性があるため、エラーとガス消費を確認します。保留なら、同じnonceの取引をむやみに追加せず、利用中のウォレットが示す手順に従います。いずれも秘密鍵をサポートへ渡す理由にはなりません。

ケース4：v3なので11月30日まで動くと思っている

11月30日の例外は、パートナーが延長を申請した一部v3プールです。v3というバージョン名だけでは対象と判定できません。自分のプールアドレスを控え、BIP-928の公式更新と旧画面の状態を照合します。対象外だった場合も「資産が消えた」とは限らず、withdrawals-onlyの退出経路を確認します。

逆に、延長対象で現在動いているように見えても、将来も同じ状態が続く保証にはなりません。11月30日はv3 Vault停止予定の節目であり、実行状況はチェーン上の状態と公式更新で確かめます。新しい流動性追加が可能かどうかと、既存LPが退出できるかどうかも別の判定です。

ケース5：LPはなくBALだけを保有している

LP退出画面で操作する必要はありません。2027年5月末開始予定の第一回財務分配について、実装、参加資格、期間、公式請求先が公表されるのを待ちます。現時点で「先行登録」「事前バーン」「受取アドレス確認」などを名乗る非公式サイトへ送金・署名しないでください。第一回の終了予定は11月末ですが、開始前に条件が具体化される可能性があります。

veBAL、auraBAL、sdBAL、tetuBALなら、単純なBAL保有とは手順が異なります。派生トークン名を棚卸し表へ正確に記録し、ロック満了や各プロトコル側の変換案内を確認します。tetuBALの50%相当という特別扱いを、他の派生トークンへ広げて解釈してはいけません。

操作記録の残し方と再確認のタイミング

記録表には、確認日、ウォレットの公開アドレス、チェーン、プール名、プールアドレス、バージョン、プール型、BPT数量、保管場所、ゲージアドレス、未請求報酬、参照した公式告知を並べます。操作後は、解除、承認、退出、報酬請求を別の行にし、それぞれの取引ハッシュ、状態、受取トークンのアドレスと数量を追加します。

スクリーンショットだけでは、後からアドレスや数量を検索しにくいことがあります。エクスプローラーで再確認できる取引ハッシュと、判断に使った公式資料のURLを文字として保存します。ただし秘密鍵、シードフレーズ、ウォレットの復元情報は操作記録へ書き込みません。家族や税理士へ履歴を共有するときも、公開情報と秘密情報を分離します。

確認し直すべき三つの時点

一つ目は操作直前です。公式告知の更新、プールの状態、接続チェーン、承認先、見積もりを読みます。二つ目は各トランザクションの直後です。ウォレット表示だけでなくエクスプローラーで成功状態と資産移動を確認します。三つ目はBAL財務分配の開始前です。2026年時点の予定をそのまま使わず、2027年に公表される実装、対象、期間、請求先を確認します。

この再確認は、同じ警告を何度も読むためではありません。予定、送信結果、将来制度という異なる対象を、それぞれ適切な時点で検証するためです。LP退出を終えた人は取引記録の保存へ進み、BALや派生トークンを持つ人は将来制度の確認項目を別の予定として管理すると、二つの手続きを混同しにくくなります。

まとめ：区分を決め、公式経路で操作し、記録を残す

1. 自分の区分を決める：BPT直接保有、ゲージ・旧契約預入、BAL・派生トークンを分け、チェーンとアドレスで所在を確定します。
2. 公式経路で操作する：公式フォーラムの長期利用者向け告知から旧インターフェースへ進み、必要ならゲージ解除後にLPを退出します。
3. 条件を読む：退出方式、受取資産、最小受取額、スリッページ、ガス代、承認先を確認し、秘密鍵やシードフレーズは入力しません。
4. 完了を記録する：エクスプローラーで成功状態、受取先、数量を照合し、取引ハッシュを保存します。
5. BAL分配を分ける：2027年予定の財務分配はLP退出と別に管理し、固定受取額を前提にせず、開始前の公式更新を確認します。